高端产品快速地增长 进口替代加速鼎阳科技2022年净利预增60%-80%

  .SH)发布2022年年度业绩预告，预计实现盈利收入3.89亿元-4.01亿元，同比增长28%-32%；归母净利润1.3亿元-1.46亿元，同比增长60%-80%；扣除非经常性损益后的净利润1.22亿元-1.37亿元，同比增长60%-80%。

  鼎阳科技主营业务为通用电子测试测量仪器的研发、生产和销售，公司基本的产品为数字示波器、波形和信号发生器、频谱分析仪、矢量网络分析仪以及电源类及其他。

  鼎阳科技业绩延续了2020年以来的快速增长态势。此前2020年及2021年，公司实现归母净利润5371.05万元和8105.85万元，同比增长51.6%和50.92%；扣除非经常性损益后的净利润5032.85万元和7601.65万元，同比增长58.26%和51.04%。

  一是截至目前，公司仍然是国内唯一一家具有行业四大主力产品研制、生产和全球化品牌销售能力的通用电子测试测量仪器企业，且四大主力产品全部达到高端档次。公司的这一独特优势使得公司具备更强的整体配套供应能力，本期公司高端产品实现高速增长。

  二是境内市场进口替代加速，本期境内市场的迅速增加带动了公司营业收入和净利润的整体增长。

  三是射频微波类商品市场空间大、毛利率高，公司该类产品矩阵完善，本期射频微波类产品实现了相对整体更快的增长。

  鼎阳科技2022年中报显示，公司成立以来一直专注于通用电子测试测量仪器的开发和技术创新，公司自主品牌“SIGLENT”慢慢的变成了全球知名的通用电子测试测量仪器品牌，产品销往全球80多个国家和地区。公司自主研发的数字示波器、波形和信号发生器、频谱分析仪、矢量网络分析仪等行业四大主力产品都已经在中国、北美、欧洲这全球三大主力市场规模化销售且销售额迅速增加，目前的销售额同各自市场容量差距巨大，四大主力产品未来都存在巨大的增长空间。

  山西证券在其12月11日研报分析指出，公司射频微波类产品空间大、毛利率高，有望打开新蓝海。2022年1-9月，公司高分辨率数字示波器、射频微波类产品境内收入分别同比增长239.53%、104.15%，其中，射频微波类产品平均毛利率水平相较于示波器高13.91pct，具有更强的盈利能力，有望成为公司未来的新增长点。2022年1-9月，公司四大类产品平均单价同比提升22.67%，其中射频微波信号源类产品平均单价同比提升38.32%。依据公司2022年中报，矢量网络分析仪平均售价同比提升43.23%。

  据其分析，通用电子测试测量仪器行业天花板高，国产替代空间广阔，公司由于起步较晚，目前销售额占行业整体规模的比例较小，但随公司产品结构逐步向更高档次发展，高端线射频类及高分辨率产品量价齐升、增速亮眼，依靠持续的品牌建设、全球化的销售经营渠道、稳定的产品的质量以及明显的性价比优势，未来公司具备拥有较大的发展潜力。

  海通证券也认为，公司产品线逐渐丰富并不断更新换代，四大主力产品未来都存在比较大的增长空间。

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