4G投资迎来爆发年产业链将持续受益

  继中国移动和中国电信之后，中国联通也于近日真正开始启动4G商用。据预测，4G网络前期建设拉动的投资规模达5000亿元左右，网络正式商用后，还将带动终端制造和软件等上下业，产业规模有望突破万亿元。

  与此同时，继去年12月26日、今年1月29日工信部先后向19家企业发放两批移动通信转售业务许可后，第三批虚拟运营商牌照也将于近期公布。

  面对4G产业的突破性变革，怎么样看待4G机会？3月28日，在上海证券报·中国证券网主办的产业前沿(深圳)圆桌论坛上，4G产业链上市公司和基金经理们就“4G产业链如何迎接突破性变革”各抒己见。

  主持人：今年可谓4G商业元年，请各位粗略地介绍一下公司情况，并阐述一下怎么样看待4G给行业带来的机遇。

  4G的到来，对中兴这样已经占据通讯市场主体地位的企业来说是非常大的机会，尤其是今年。

  首先从几个数字能够准确的看出今年市场很大。一是今年已经招标了，先要建设26.6万的TDLT，这是有史以来最大的也是全球最大的；另外，有可能今年还会有一个15万基站的招标。而从三大运营商总体情况看，仅中移动今年就计划年底部署50万个基站，总体肯定是60万个以上，这一个数字意味着什么呢？中国移动GSM近十五年来一共才建设了85万个基站。第二，中国4G投资高潮至少还会延续四年。此外，随着4G网络的建设，终端也会迎来很大的换机潮流。随着TDLT的推动，中国移动在终端方面的计划也是非常大的。

  公司从去年三季度开始，已经明显受益4G，订单需求显著增加，为公司全年扭亏为盈提供了强劲支撑。去年上半年，大富科技净利润亏损3043万元，而全年公司净利润则实现盈利5531万元。4G变革对移动互联网管道、云和智能终端将带来极大的变化与机会，不过管道和云端唇齿相依，相互依存。企业与行业也一样，行业转，企业变。

  4G的到来，使今年整个中国企业的发展迎来了大的商业机会，并且有新特点。公司从去年9月份开始，已经接到了很多4G方面的订单，而这个需求与此前3G不太一样，4G机会除了手机的语音业务外，数据业务也会更多。另外，不仅在国内市场，海外市场也一样，比如非洲等其他本身铺设不是太好的地方，机会也很多。

  在4G牌照发放之前，公司在研发、人才等方面已经做了大量准备工作，大概分为几方面。先是软件方面。以前的软件都是混合的模式，现在是集中加混合模式，跟国外略有不同，这就需要软件进行一定的改造。其次就是互联网化趋势方面。4G会带来互联网方面质和量的变化，所有应用也会更突出，运营商、平台都会更加向互联网靠拢。因此，公司在开发应用模式以及推出产品速度方面都有所变化，这是为了迎接4G给互联网化带来的变化趋势。整体看来，公司仍将继续深耕软件领域，同时抓住一些4G带来的新机会。

  国民技术2008年开始有了芯片研发，目前已经是我国安全芯片和通讯芯片的领军企业，同时也是国内第一个进入4G移动通讯领域的射频商用芯片提供商，凭借这些技术优势，未来受益于4G的程度会很明显。国民技术此前已经签订了《国家科技重大专项课题任务合同书》，承担着4G面向商用终端射频芯片的项目研发。另外，在射频芯片领域主要的研发项目也有不少。通讯终端方面，公司比较看好RP产品的类型，在RP网络升级后，这类需求会比较好，中移动在2014年RP终端的规划是2.2亿。另外，还有RP的双网市场，主要是为一些特殊的政体服务，也是国民技术比较看好的市场。不过，从对公司营收贡献来看，4G业务占比今年可能在四分之一到三分之一之间。

  主持人：刚才我们谈了4G这个“蛋糕”到底有多大，以及对公司的机会，那么每家公司准备怎么切“蛋糕”？

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  通讯行业周期性很强，中兴通讯也经历了从2G、3G到4G的几个周期，一旦通讯大规模投资周期启动，过后可能面临低潮，为此公司有几个大的动作。

  一是将终端独立了出来。此外，公司今年还将中兴网独立了出来，这块业务未来增长非常大，也适合中兴做，对于联网化、大数据的控制、存储、分析包括各个实体之间的连接要求是很高的，比较适合于做过移动通讯大王的公司去做。这是中兴去抗周期的重要步骤。另外，系统设备是公司毛利率最高的领域，预计今明两年这部分增长性依然很好。我们大家都希望在2016年之后，通过高增长能够来抗击总系统设备可能带来的低潮。

  大富科技几年前就已经在为4G做准备，包括储备人才、技术、设备等，同时公司也已经与一家国际有名的公司达成长期合作伙伴关系，预计今年业绩将超出公司此前预期，并有望创造历史最佳。

  公司目前正在主动寻找契合公司发展的4G机会，比如与很多互联网公司进行沟通，试图看看是否未来有合作可能。苹果手机最开始也没有人想到要打造产业链，以及小米产业链的形成，都是需要主动去创造机会和市场。

  4G与软件相关的，大概有几方面：第一是客户体验，计算机显示终端真正能看到包括手机看到的APP的运用，更多的是软件，因此以后可能会有客户体验系统，这是公司努力的方向和机会。第二是与流量经营相关的，管道化之后流量经营商的需求会更为迫切，这里面会有一些机会，公司也做了一些工作，比如大数据应用，对企业数据来进行系统采集、分析、挖掘和整理、加工。第三是与运营商收费相关的，现在很多互联网公司计费模式是向用户收钱，这一个模式确实面临很大的压力，未来可能软件免费，但向后端收费，或者前端收费与后端收费模式融合，这个变化会很大。当然，公司在移动应用开发平台方面也会有一些变化。另外，虚拟运营商这块公司也做了一些工作，比如联通就会需要虚拟运营的集中平台。

  公司与4G相关的是芯片及终端业务，4G时代，相关这类的产品需求将显著增加，带动公司发展。另外，4G可能给终端及芯片生产公司能够带来新的商务模式，国民技术在RP终端以及芯片等方面都在思考怎么样立足自己的优势，寻找新的商务模式。另外，虚拟运营商正式商用后，也将催生很多机会，公司正在思考相关问题。

  中兴通讯主营通信设施、系统、终端等，其2013年以14.34亿元的净利润一举扭转上一年亏损28亿元的尴尬局面。

  对于公司业绩的急剧好转，中兴通讯认为主要是得益于毛利率改善和费用管控的加强。中兴通讯表示，去年公司通过加强合同盈利能力管理，严控低毛利率合同的签订，国际项目毛利率改善，国内系统项目营业收入占比上升；集团加强了费用管控，提高效率，包括销售费用、管理费用及研发费用在内的期间费用总额较上年同期有明显下降。

  展望今年，业绩快速地增长确定性强，并将迎来“大拐点”。从无线产品及有限产品看，目前公司在4G产品研制上的持续投入开始取得回报，特别是在国内市场，在4G产品招标中获得领先份额，而国际市场有所收获并逐步进入良性循环。另外，去年中兴通讯成为全世界增速最快的LTE系统供应商，跻身全球前三大LTE设备供应商。公司今年将推出30款4G手机，并将发力自研芯片产品的推广。

  在有线及光通信产品方面，受宽带市场快速地发展及移动互联网配套设施建设的推动，公司有线交换与接入产品营业收入实现较快增长。

  公司表示，未来将结合互联网思路向消费品经营转变，在保持并提升硬件优势的基础上突出软件和服务，下一代智能终端机将更加智能、灵活，并向可穿戴方向拓展。

  华泰证券分析师认为，随着运营商4G建网竞赛白热化，4G投入还有望进一步上调。作为行业龙头以及A股唯一的无线系统设备厂商，公司业绩迅速增加的确定性最强。另外，“大国大T”遗留的历史坏账，在2013年大量计提，负面影响的高峰已过。

  大富科技作为一家专注于移动通信基站射频器件领域的公司，处于4G产业链上游，4G的落地、智能终端的持续成长、汽车电子化的趋势等均为大富科技的发展提供了广阔的空间。

  公司不仅因4G扭转去年上半年亏损局面，今年还仍将持续受益，目前公司4G产品开始放量，订单非常饱满。

  此外，今年为抓住4G网络、智能终端、物联网基础设施的快速、爆发式增长的机遇，培育新的利润增长点，还投资设立两家公司，以解决工艺瓶颈和提升业务加速发展的能力。

  3月初公司公告，以自有资金1000万设立东莞市大富材料美容技术有限公司，提供表面处理和生产配套支持，解决工艺瓶颈等；另以自有资金700万元，与文洁先生(出资300万元)合资设立深圳市大富精工有限公司，从而加快进入智能终端、物联网基础设备，以及消费类电子等领域。

  卓翼科技作为国内领先的手机代工厂商，从3G到4G时代，将顺势切入到4G领域，并分到一杯羹。

  公司坚持以“ODM+EMS”为主的业务模式，ODM要求公司注重产品设计，而EMS 模式要求公司注重成本控制，公司明确自身市场定位，加强研发投入，有效控制成本，提升自身竞争力。随着国内电子制造商的崛起，国内电子代工业务逐步扩大，公司从通信设施代工到消费电子代工的转变，使得公司有了更为广阔的发展空间，正好契合消费电子近年来的快速增长。

  记者了解到，近年来，公司正在积极开拓新客户。由于国内电子制造外包行业处于起步和成长阶段，公司具备强于国内同行的精密制造和产品整体制造能力，领先于国内同行的产品研制与设计能力，公司在智能终端代工领域优势已经较为显著，因此订单情况较为良好。

  公司已与三星、联想、华为等品牌厂商结成合作伙伴并不断深化合作关系。随着国产智能手机强势崛起，相关产业链投资机会彰显，卓翼科技因与众多国产品牌厂商合作而颇受关注。分析的人表示，不仅进入三星产业链对公司今年业绩有实质的推动作用，其为国产品牌联想代工智能手机，为中兴、华为代工PON等新产品，也将成为业绩的主要增长点，其优势将会顺势切入4G时代。

  天源迪科作为电信行业的软件龙头，处于4G产业链下游，各项业务稳定增长，4G、移动转售将助力今年业绩增长。

  2013年公司经营业绩继续保持稳定增长，在营收增长的同时，公司毛利率始终保持在59%以上，远超行业中等水准，表现出不俗的盈利能力。

  2014年随着4G建设高峰的临近，运营商为了保持用户黏性，必将提升服务质量，这将对其支撑系统提出更多要求，为公司带来新的订单。国信证券预计，未来几年4G将为公司带来3千万、1.2亿和2.1亿的收入增厚。

  近期，随着第三批移动转售牌照将出炉，新增虚拟运营商也将有运维支撑业务的需求。一旦形成合作，在运营商后续的运维服务、需求变更移动网络、大数据、智慧城市等方面构筑了想象空间。

  此外，公司去年还收购广州易杰，进军移动互联网。目前，为苏宁开发的“云信”软件已经低调上线，与用友的合作也在积极地推进之中。

  市场人士一致认为，凭借与政府、运营商良好的合作伙伴关系，未来公司还将热情参加到大数据、智慧城市的广阔市场中去，不排除在移动网络、智慧城市、智慧医疗等相关领域做外延式的并购。

  国民技术目前已经是我国安全芯片和通讯芯片的领军企业，同时也是国内第一个进入4G移动通讯领域的射频商用芯片提供商，凭借这些技术优势，未来受益于4G的程度会非常明显。

  此前公司已签订了《国家科技重大专项课题任务合同书》，承担着4G面向商用终端射频芯片的项目研发。另外，在射频芯片领域主要的研发项目也有不少。

  此外，公司CEO孙迎彤接受机构调研时表示，未来公司会继续强化主营业务优势，针对已有产品，提高市场竞争力，扩大市场占有率，增加产品利润率；同时，着眼全球，在新兴市场捕捉信息，结合公司自身条件，以开拓量大面广的产品。

  市场人士一致认为，随着4G的不断渗透、金融安全日益提上日程及央行推行力度的不断加大，和公司内部的不断调整优化等，国民技术今年业绩有望好转。

  4G也给金信诺带来了巨大投资机会。公司业务主要涉及中高端的射频电缆包括组件，涉足领域包括移动通讯、航空航天、军事等。

  去年四季度，公司营收创单季度新高，高于市场预期，据分析主要是受益于4G带来需求量开始上涨。据了解，公司适用于4G的射频连接器产品在华为方面取得突破，同比出现大幅增长。

  当前，除了军工领域，公司确定性的业绩来源就是4G发展。业内人士分析认为，随着中移动4G招标展开和4G发牌的到来，无线投资将迎来高潮，公司通信业务预计将进入满产阶段。

  近年来，深圳率先出台战略性新兴起的产业振兴发展规划及配套政策，已涌现腾讯、华为、中兴、比亚迪等多家明星公司，分布在如4G、LED、光伏、新能源汽车等产业链。2013年，深圳战略性新兴起的产业增加值达5000亿元，占GDP比重超三分之一，对GDP增长的贡献率首次突破五成。

  紧紧把握产业风向，上海证券报于3月启动“产业前沿(深圳)圆桌论坛”。今后将定期结合市场热点或产业高质量发展，邀请相关上市公司和基金经理举办圆桌论坛，探讨产业高质量发展与投资机会。

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