鼎通科技2024年半年度董事会经营评述

  根据国家统计局《国民经济行业分类》国家标准（GB/T4754-2017），公司属于“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”，属于“C398电子元件及电子专用材料制造”中类，属于“C3989其他电子元件制造”。

  根据bishop&associates，2022年全球连接器市场规模为841亿美元，其中通信为占比最大的细分市场。通信连接器包括无线射频连接器、微波连接器、背板连接器、板对板连接器、线对板连接器等，主要使用在在电信和数据中心两大市场。由于发达国家5G建设的阶段性放缓、传输网建设的周期性等因素，通信市场表现平缓，而以大模型为代表的AI算力建设2024年后驱动科技公司数据中心资本开支大幅度的提高，且大多数都用在AI服务器采购，数据中心成为通信连接器市场增速最快的赛道。

  英伟达在2024GTC大会上发布GB200超级芯片并退出基于GB200的NVL72机柜，高速铜缆互联主要应用场景正是B200芯片与NVLink Switch的互联。NVL72主要是通过GPU背板连接器到线背板再到交换芯片的跳线完成互联。

  由于与英伟达的联合研发以及对核心专利的掌握，GB200高速铜连接价值量前期或大多分布在于以安费诺为代表的国际连接器巨头厂商。国内对于224G高速铜线、I/O连接器Cage等高速产品配套需求将增加。

  今年以来，中国新能源汽车产销量继续保持稳定增长，在中国，随着新能源汽车市场不断升温，多家外资企业表示将继续加大在中国的投入。

  德国大众汽车集团表示，未来3年，在中国市场将推出超过40款车型，其中一半是新能源汽车；日系的丰田汽车近期在新车型的推广上也着重突出了智能电混的优势。法系的标致雪铁龙汽车表示，中国的新能源汽车会给全世界汽车工业带来变革。

  汽车技术变革叠加整体成长向成熟期过渡。电动化、智能化、网联化加速发展，汽车电动化的核心是能源流的应用，电动化方面围绕高能量密度电池、多合一电驱动系统、整车平台高压化等方向升级；汽车智能化的核心是数据流的应用，智能化方面随着5G技术应用，智慧交通下车路协同新基建进入示范。汽车变革加速，电动、智能、网联技术推动汽车从传统交通工具向智能移动终端升级，创造更多需求。

  汽车连接器作为汽车工业的配套行业，位于汽车整车行业的上游，伴随“电动化、网联化、智能化、共享化”的发展的新趋势，在电池能量、电力驱动、控制管理系统、智能感知等领域的应用得到拓展。

  随着新能源汽车的市场渗透率逐步的提升，新能源汽车销量持续增长，汽车连接器市场仍有较大空间，汽车连接器进口替代趋势也为中国汽车连接器行业做大做强带来历史性机遇。

  鼎通科技一直专注于精密制造的研发、生产、销售，目前基本的产品为：通讯连接器及其组件和汽车连接器及其组件。凭借集精密模具设计开发、产品制造为一体的综合服务能力竞争优势，公司与安费诺、莫仕、泰科电子、中航光电002179）、比亚迪002594）等行业内知名公司成立了长期稳固的合作关系。

  通讯连接器及其组件最重要的包含高速背板连接器及其组件和I/O连接器及其组件，根据工艺结构分为：精密结构件和壳体（CAGE）等，是通讯连接器模块重要的组成部分，最终应用于服务器、数据中心、基站等大型数据存储和交换设备。

  报告期内，外部环境逐渐回暖，通信、数据中心等领域需求量开始上涨，市场需求旺盛，直接客户订单增加，通讯连接器收入和利润均有所增加，仍以壳体cage产品和背板连接器生产为主。

  汽车连接器及其组件最重要的包含控制管理系统连接器及其组件、高压互锁连接器、高压连接器、电控连接器等，主要使用在在汽车电子控制管理系统和新能源汽车电池上，起到传输电流和信号等作用。

  报告期内，基于大宗原材料的涨幅，公司对新能源汽车业务逐渐做调整，剔除部分亏损业务；但公司不断加深与现有比亚迪、中国长安、南都电源300068）、蜂巢能源、富奥汽车、中国一汽等客户的合作，以集成控制管理系统连接器产品开发为主，往期电控连接器、高压连接器及其组件等产品仍保持量产状态。

  报告期内，公司获得发明专利5个，新增申请发明专利1个、外观设计专利2个，截止报告期末，公司共获得47个发明专利，80个实用新型专利，2个外观设计专利。

  报告期内，公司研发费用投入较上年同期增长14.84%，主要系研发人数增加，研发人员薪酬增长；并且研发项目难度加大，需要多次验证，折旧摊销增长。

  2024年上半年，随着外部环境的回暖，公司在董事会的领导下，坚守初心，在通讯和汽车业务模块继续扩展，上半年仍旧保持较快、较好增长趋势。报告期内，公司实现营业收入45,216.78万元，较上年同期增长36.12%，主要分析如下：

  随着信息技术的快速的提升，通讯连接器在通信基站、服务器、数据中心等大型数据存储与交换设备中发挥着不可或缺的作用。公司致力于为客户提供高质量的通讯连接器，包括高速背板连接器及其组件、I/O连接器组件等。公司产品涵盖了精密连接器结构件和壳体（cage）等关键组成部分，这些组件经过客户的集成组装后，具备高精度、高性能、防干扰的特点，可以在一定程度上完成通信信号高质量传输转换，防止信号衰减和失线上半年，AI的快速地发展，加大了对通讯连接器的使用，直接客户对公司的高速通讯连接器及其组件需求旺盛，订单量增加，产品仍以I/O连接器Cage为主，QSPF56G等老品需求一直增长，新品QSFP-DD/OSFP112G系列开始量产；精密结构件产品仍保持稳定的增长。

  “双碳”目标驱动下，新能源汽车已成为交通道路领域实现低碳转型的重要方法，新能源汽车行业呈蓬勃发展形态趋势。目前国内新能源汽车市场的竞争日益激烈，2024年上半年，公司仍以电控系列连接器、高压连接器等产品为主，往期开发的电控系列连接器产品保持量产状态；对于部分铜排类产品，由于大宗原材料的涨幅较大对成本影响较大，公司做了业务调整；正在开发的BMSGen6电池项目逐渐进入小批量试产阶段；公司仍保持现有的经营销售团队，加大对新客户的开发，以深圳、长春、重庆等城市辐射各大车厂，提供就近服务。

  公司以总部东莞鼎通、子公司河南鼎润为两大生产主体，保证对客户供货。报告期内，随着客户的真实需求的增长，订单量增加，东莞鼎通和河南鼎润的产能随之提升，机器设备的利用率逐渐提高。

  子公司长沙鼎通目前正处于建设期，未进行投产。子公司马来西亚鼎通的设备已于2023年12月到位，报告期内，正在逐渐与现有集团客户开展业务合作，包括模具、模具零件、通讯连接器产品等，部分项目正在开发送样阶段。

  报告期内，公司仍然加大对研发投入，本期研发费用较去年同期同比增长14.84%，占据营业收入的8.84%。随着AI等新的应用场景出现，对算力设备和承载算力的数据中心均提出更高的要求，伴随算力密度的提高，算力设备、数据中心机柜的热密度都已明显提高，加快了液冷技术的导入。公司通讯模块在开发I/O连接器cage224G同时也增添液冷设计，将其能耗再次降低；同时背板连接器产品也在不断多样化开发，包括Overpass/Mini SAS等产品，产品结构趋于小型化，精度更加精密。公司汽车模块仍加大对集成控制器类连接器研发，新增交直流一体充电座总成新项目。公司格外的重视自主知识产权保护，慢慢地增加人才教育培训及梯队建设，目前研发团队稳定。

  公司通讯连接器产品处于通讯产业链上游，其需求受到下游通讯市场和数据中心市场发展形态趋势的影响。如果未来宏观经济发生剧烈波动，导致通讯、云计算等终端市场需求下降、5G建设和数据中心建设大幅推迟，将对公司的业务发展和经营业绩造成不利影响。

  连接器行业是个充满竞争的行业，连接器产品类别众多，细分市场高度分散，专注于细分市场的众多中小连接器企业市场占有率较低。从行业的竞争趋势看，全球连接器市场逐渐呈现集中化的趋势，形成寡头竞争的局面。未来，通信、汽车等下游应用领域行业竞争将更激烈。一方面，现有通讯连接器和汽车连接器企业扩大生产规模，提高市场占有率；另一方面，其他应用领域内的连接器企业横向发展进入通信、汽车领域。若公司在未来市场之间的竞争中，不能持续保持产品的质量的稳定和技术先进，紧跟下游市场的需求，并提供高品质的产品和服务，公司将面临较大的市场之间的竞争风险，进而影响企业经营业绩。

  公司以客户的真实需求及市场趋势为导向进行研发技术，公司目前的技术水平能够充分实现用户对于精密模具开发和连接器产品精密制造方面的要求。若未来通讯和汽车等下游领域对于连接器产品的技术方面的要求发生较大的革新，如产品精度指标出现质的改变，或产品形态要求与现有产品相比出现质的改变，而公司又不能迅速达到相应的技术水平，将可能会引起公司技术出现落后，进而不足以满足客户需求，影响公司盈利能力。

  连接器行业是技术和人才密集型产业，核心技术人员的稳定性是保障公司业务的稳定性和发展的持续性的关键。报告期末，公司拥有研发人员320名，其中核心技术人员4名。公司核心技术人员及研发人员承担着公司技术开发和技术创新管理方面的重要职责，对公司不断进行技术创新具有至关重要的作用。

  随着公司经营规模的不断扩大，未来公司对技术人员的需求可能进一步增加。随着连接器行业竞争加剧，行业竞争对手对技术人才的争夺日益激烈，若公司未来不能在薪酬、福利、工作环境及人才培养等方面持续提供具有竞争力的待遇和激励机制，则公司可能面临技术人员流失的风险，影响公司技术创新能力。

  公司十分重视与重要客户长期稳定的合作关系，报告期内，公司前五名合并集团客户合计销售额占当期营业收入的比例为86.94%。虽然公司也正在不断开发拓展新客户群体，但新增客户对公司收入贡献仍然较低。未来，若公司无法持续深化与现有主要客户的合作关系与合作规模、无法有效开拓新客户资源并转化为收入，将可能对公司经营业绩产生较大不利影响。

  报告期内，公司综合毛利率为27.56%。公司产品主要包括高速通讯连接器及其组件和汽车连接器及其组件，在高速通讯连接器及其组件方面，公司通讯连接器及其组件产品主要按照客户需求进行生产，且产品结构复杂，精度要求严格，毛利率在行业内保持较高水平；在汽车连接器及其组件方面，目前公司正不断开拓新客户、拓展汽车连接器及其组件产品系列，未来随着新能源汽车市场竞争不断加剧，新能源汽车连接器产品毛利率存在低于高速通讯连接器产品毛利率的风险，未来随着开发新能源汽车连接器产品的占比不断提升，可能导致公司整体毛利率水平出现下滑的风险。

  公司连接器组件主要为通讯连接器组件和汽车连接器组件，其中通讯连接器组件下游应用领域主要为大型数据存储和交换设备，汽车连接器组件下游应用领域主要为家用汽车。如果在终端产品使用过程中连接器组件出现质量问题，将可能造成严重的后果，因此公司下游客户对连接器组件产品质量提出了极高的要求。若其供应商提供的产品出现较大质量问题，将可能影响双方合作关系。

  报告期末，公司应收账款期末账面余额为43,482.96万元。公司应收账款的客户分布较为集中，报告期末应收账款账面余额前五名合计占应收账款账面余额比例为74.51%。应收账款能否顺利回收与主要客户的经营和财务状况密切相关。公司主要客户信誉较高，资本实力较强、回款情况较好，但如果未来主要客户经营情况发生变动，公司可能面临应收账款无法收回的风险，此将对公司财务状况产生不利影响。

  公司产品的主要原材料为五金材料、塑胶材料等，在公司规模不断扩大的同时，随着产品原材料价格上升等因素，公司运营成本和费用不断增加。如果主要原材料的采购价格上升而公司未能及时向下游转移相关成本，公司将面临盈利水平下降的风险。

  “连接器生产基地建设项目”的建成将有效提升公司连接器组件产品产能，使公司生产和交付能力得到进一步的提升。报告期内，随着公司逐步加深与客户的合作关系，并不断扩展新客户开发新产品，公司产能逐渐饱和，“连接器生产基地建设项目”新增产能预计可以得到合理消化。但如果公司下游市场增长未及预期或市场开拓受阻，将有可能导致部分生产设备闲置、人员富余，从而无法充分利用全部生产能力而增加成本费用负担的风险。

  公司建立了一支专业研发团队，研发人员技术背景涉及机械设计制造及其自动化、材料成型及控制工程、过程装配与控制工程、测控技术与仪器等多个专业。

  首先，精密模具设计开发是通讯连接器组件和汽车连接器组件制造的关键环节，也是连接器制造企业的核心竞争力所在。模具设计与开发能力决定了连接器及组件的精密度和稳定性。公司采用先进的规范化、模块化、信息化和模拟化开发方式，形成了高精度、高复杂结构的模具自主开发设计技术。

  另外，公司也专门成立了自动化开发部门，该部门主要对现有量产的产品进行自动化的设计和开发，通过自动化方式优化现有工艺，对现有机器设备加装自动化设备，提高生产效率和生产的稳定性，最终优化公司内部成本。

  最后，公司在模具和模具零件加工方面也投入相应的高精尖机器设备，提升整体的精度水平，并在生产过程中不断探索和总结先进工艺技术，使先进工艺技术和先进设备得以有效融合。目前公司冲压模具零件精度可达±0.001mm，模具整体制造精度达到±0.003mm，加工硬度达到HRC90-HRC92，表面粗糙度达到Ra0.04。

  公司生产的通讯连接器组件具有微型化、结构复杂、高精度的技术特征。公司生产的汽车连接器组件产品则要求抗震动、抗冲击，具备出色的机械性能和环境适应性。为实现经济效益性，连接器组件均要求在生产中能够实现较高的自动化程度并保证较高的良品率。

  公司建立了完善的精密制造技术体系，涵盖了精密模具设计开发，精密冲压和注塑成型，自动化加工及检测等产品精密制造全过程。公司将精密制造技术贯彻于生产的每一个环节，实现了卷对卷式自动送料、全自动精准定位及精密冲压和注塑成型，在高水平的自动化水平下充分保证产品的精度和质量稳定性。

  公司自设立以来专注于通讯连接器和汽车连接器领域的技术研究，紧密把握先进技术发展趋势，持续加强技术创新。公司建立了涵盖产品设计、核心工艺、精密模具开发和制造、产品精密加工和技术检测全流程的技术体系，形成了具有自主知识产权的技术规范。

  公司的下游客户主要为行业内的领先企业，下游客户的研发活动引领行业技术趋势。公司凭借完善的技术储备和强大的技术创新能力，可快速为下游客户进行新产品DFM开发服务，围绕产品设计精密制造工艺并进行模具开发，有效缩短了新产品的开发周期，从而提高对客户需求快速响应和市场反应的能力。

  公司在客户产品开发的基础上，针对客户产品需求进行制造可行性分析和工艺改进，对客户新产品开发提供一定的支持，有效地提升了公司的整体服务能力和客户粘性。

  在新产品的开发过程中，公司通过与供应商和客户之间形成联动的开发机制，及时把握市场动态和客户具体需求，实现产品研发与市场的良性互动，灵活有效地实现用户对不同产品的个性化需求。

  公司主要客户为安费诺、莫仕、泰科电子和中航光电等行业内知名的连接器厂商。上述企业具有悠久的发展历史和行业内领先的销售规模，制定了严格的供应商认证流程，以保证产品质量和供应的持续、稳定。基于供应商认证体系复杂、转换供应商的成本和风险高以及产品可靠性的考虑，客户不会轻易更换供应商。公司通过出色的模具开发能力和产品生产工艺、稳定的产品供应能力和过硬的产品品质，与莫仕、安费诺、泰科电子、哈尔巴克和中航光电等行业内知名公司建立了长期稳定的合作伙伴关系。公司连续多年成为安费诺、中航光电的战略供应商，成为莫仕的优秀供应商。

  公司主要客户占据连接器行业较高的市场份额。公司与客户形成的良好、稳固的合作伙伴关系是公司获得长期、稳定、优质订单的保障，促进公司规模增长，从而进一步巩固公司的市场之间的竞争地位。

  质量是企业立足之本、固本之要，也是公司为客户提供的最重要核心价值之一。自成立以来，公司将“品质第一”深入企业价值观，除了不断通过科学有效的质量管理方法，建立健全质量管理体系以外，更是将质量保证深度融入到产品的设计、制造、检验全链条流程中。凭借着出色的品质保障能力，公司持续赢得了客户赞誉，客户黏性不断增强。

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  央行主管媒体：国债收益率曲线作为重要的价格信号，还存在远端定价不充分、稳定性不足等问题

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  已有18家主力机构披露2024-06-30报告期持股数据，持仓量总计6804.97万股，占流通A股49.05%

  近期的平均成本为37.53元。该股资金方面受到市场关注，多方势头较强。该公司运营状况尚可，多数机构觉得该股长期投资价值较高，投资的人可加强关注。

  股东人数变化：半年报显示，公司股东人数比上期（2024-03-31）增长526户，幅度6.77%